Ushuaia 20 de noviembre 2025.- El Ministerio de Economía de Tierra del Fuego difundió los resultados de la tercera licitación de Letras del Tesoro 2025 y, aunque celebró haber “refinanciado más del 92% del vencimiento”, los números oficiales revelan un cuadro preocupante: el Gobierno solo logró patear la deuda unas pocas semanas, a tasas extremadamente elevadas y adjudicando apenas el 39% del monto máximo disponible.

Aunque el Ministerio de Economía intentó presentar la operación como un éxito, el propio comunicado oficial permite leer otra realidad: Tierra del Fuego refinancia deuda con deuda, sin mejorar condiciones, sin ampliar plazos y con tasas que comprometen recursos futuros.

Mientras tanto, sectores esenciales como salud, educación, infraestructura y salarios públicos siguen sin respuestas estructurales, en una Provincia que continúa dependiendo de endeudamiento recurrente para sostener gastos básicos.

En términos económicos, lo que se presentó como “ordenamiento financiero” es en realidad un parche que esconde una fragilidad creciente. Y el horizonte inmediato no ofrece señales de cambio: en diciembre volverá a comenzar el mismo ciclo de vencimientos, intereses y nuevas emisiones.

Refinanciamiento parcial y deuda a 33 días

Según informó la propia cartera económica, se obtuvieron $3.420 millones, frente a un vencimiento inmediato de $3.505 millones. El Gobierno solo consiguió cubrir casi todo el capital, pero debió asumir nuevamente intereses crecientes y, sobre todo, emitir nueva deuda que vence en tan solo 33 y 61 días.

Las tasas adjudicadas reflejan la presión financiera que enfrenta la Provincia:

  • 51% TNA (4,25% mensual) para la Clase 1 a 33 días.

  • Tasa TAMAR + 5,5% para la Clase 2, también a 33 días.

  • 54% TNA (4,5% mensual) para la Clase 3 a 61 días.

En un contexto de inflación persistente, una economía provincial estancada y fuerte caída del salario real, las tasas implican un costo financiero elevado que se seguirá acumulando en cada rollover.

Se emitieron letras por menos de la mitad del tope autorizado

El programa permitía emitir hasta $8.789 millones, pero solo se colocaron $3.420 millones. Esto no solo evidencia menor apetito del mercado por el riesgo fueguino, sino también la dificultad del Ejecutivo para obtener financiamiento sin pagar tasas cada vez más altas.

 

Una estrategia que compra tiempo, pero agrava el problema

Lejos de ser una solución, la nueva colocación solo empuja la deuda hacia fin de año, dejando a la próxima gestión o al propio Ejecutivo con la obligación de volver a endeudarse en pocas semanas.

La estructura actual del financiamiento provincial ya muestra señales de alarma:

  • Endeudamiento creciente y de muy corto plazo.

  • Altísimo costo por intereses, que presiona aún más el déficit.

  • Inestabilidad financiera: cada licitación depende del humor volátil de los mercados.

  • Cero previsibilidad: no se construyen horizontes de mediano plazo, solo se acumulan compromisos inmediatos.